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更新(xin)︰2020-06-07 08:07:47       來源︰ 中國證券報 

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進入2020年以(yi)來,房地產上市公司密集發布(bu)海外(wai)融資計劃(hua)。截(jie)至目前,房企海外(wai)融資計劃(hua)規模超過100億美元,延續2019年海外(wai)融資井(jing)噴態(tai)勢(shi)。房企海外(wai)融資shi)諳摶yi)般較長。其中,遠(yuan)洋(yang)集團(tuan)等房企計劃(hua)發行10年期海外(wai)融資shi)本蕁/p>

融資規模較大

今年以(yi)來,華夏(xia)幸福(fu)、建業地產、中國恆(heng)大、龍(long)湖(hu)集團(tuan)等數十家房企發布(bu)了海外(wai)融資計劃(hua),多數房企海外(wai)融資規模較大。上市房企延續2019年海外(wai)融資井(jing)噴態(tai)勢(shi)。2019年,房地產開發企業利用(yong)外(wai)資規模增(zeng)長幅度超過6成。

國家統(tong)計局披(pi)露的2019年1-12月全(quan)國房地產開發投資和銷售情(qing)況顯(xian)示,2019年房地產開發企業到(dao)位(wei)資金(jin)178609億元,比上xia)暝zeng)長7.6%,增(zeng)速比1-11月份加快0.6個百分點,比上xia)曇涌.2個百分點。其中,國內貸款(kuan)25229億元,增(zeng)長5.1%;利用(yong)外(wai)資176億元,增(zeng)長62.7%;自籌資金(jin)58158億元,增(zeng)長4.2%;定金(jin)及預收款(kuan)61359億元,增(zeng)長10.7%;個人按揭貸款(kuan)27281億元,增(zeng)長15.1%。

部分房企近期發布(bu)了多筆(bi)海外(wai)融資計劃(hua)。以(yi)華夏(xia)幸福(fu)為例,2020年06月07日,公司境(jing)外(wai)間接全(quan)資shou)zi)公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成境(jing)外(wai)發行12億美元的高(gao)級無抵押(ya)定息債券。其中,5億美元高(gao)級無抵押(ya)定息債券期限為3年,票面利率為6.9%;7億美元高(gao)級無抵押(ya)定息債券期限為5年,票面利率為8.05%。

不少(shao)房企海外(wai)融資shi)諳藿銑?Ryi)遠(yuan)洋(yang)集團(tuan)為例,經扣除發行費用(yong)、折扣、開支(zhi)等,其全(quan)資shou)zi)公司發行票據估計所得款(kuan)淨額約為3.91億美元,利率為4.75%。所得款(kuan)淨額主要用(yong)于償(chang)還現有債務。票據將于2020年06月07日到(dao)期,發行期限為10年。

1月8日,碧(bi)桂園發行2027年1月到(dao)期的5.5億美元票據,利率為5.125%。同時,碧(bi)桂園發行2030年1月到(dao)期的4.5億美元票據,利率5.625%。其中,勵(li)國集團(tuan)已購買總額為8000萬(wan)美元的2030年1月到(dao)期票據,勵(li)國集團(tuan)由(you)公司主席兼執行董事楊國強(qiang)直接全(quan)資擁有。

中原地產首(shou)席分析師張大偉表(biao)示,房企抓緊窗(chuang)口(kou)期,大額度發行美元債。2019年房企美元債刷新(xin)紀錄。2020年美元融資繼續高(gao)位(wei)運(yun)行。房企為了應對(dui)未來可能的市場變化,年初加快儲備資金(jin)。

融資利率分化

上市房企海外(wai)融資利率分化較為明顯(xian)。

龍(long)湖(hu)集團(tuan)等房企海外(wai)融資利率較低。1月6日,龍(long)湖(hu)集團(tuan)宣布(bu),成功發行6.5億美元票據。其中,2.5億美元期限為7.25年,票面利息為3.375%;4億美元期限為12年,票面利息為3.85%。

該利率與(yu)其境(jing)內融資利率相當。根據公告(gao),公司間接附屬公司于2020年06月07日及17日公開發行2020年第一(yi)期境(jing)內公司債券,發行規模不超過28億元。此(ci)次發行分兩(liang)個品種,第一(yi)種為期5年,第三年末發行人有權調整票面利率及ba)蹲收哂腥 厥壅   泵 飾.55%。第二種為期7年,第5年末發行人有權調整票面利率及ba)蹲收哂腥 厥壅   泵 飾.2%。

多數房企海外(wai)融資利率在10%左右(you)。1月14日,華南城qiang)毓捎邢薰 痙 bu)公告(gao)稱,擬增(zeng)加發行于2022年到(dao)期的2億美元11.5%優先票據,新(xin)票據將與(yu)原有票據合(he)並組成單一(yi)系列。除根據票據條款(kuan)提前贖(shu)回外(wai),票據將于2020年06月07日到(dao)期。發行票據所得款(kuan)項淨額主要用(yong)作現有債務再(zai)融資及一(yi)般公司用(yong)途(tu)。

張大偉表(biao)示,美元債是房企的重要資金(jin)補充渠道。但受(shou)額度限制,難以(yi)成為最主要的來源。從(cong)目前情(qing)況看,房企融資成本分化明顯(xian),主流房企融資成本在6%-15%之間,部分房企海外(wai)融資成本在4%以(yi)內。整體(ti)看,負(fu)債率高(gao)、經營出(chu)現困(kun)難的房企融資難xun)然嶠yi)步(bu)加大,大部分企業融資成本依(yi)然平穩。對(dui)于經營穩健(jian)的企業而言(yan),融資成本降低是趨勢(shi)。

以(yi)償(chang)還債務為主

58安居客(ke)房產研究院分院院長張波指出(chu),政策(ce)對(dui)海外(wai)融資有所限定,明確限制房地產企業海外(wai)債資金(jin)投資房地產項目、補充運(yun)營資金(jin)等。因(yin)此(ci),“借新(xin)還舊”成為企業海外(wai)融資的主要目的。

中國恆(heng)大1月16日公告(gao),公司就發行2023年到(dao)期利息為11.5%的10億美元優先票據及2024年到(dao)期利息為12%的10億美元優先票據,與(yu)瑞信、美銀證券、法國巴(ba)黎銀行、建銀國際(ji)、光銀國際(ji)、中信銀行(國際(ji))、天風國際(ji)及瑞銀簽訂協議。公司主席兼執行董事許家印已認購5000萬(wan)美元的2024年票據,公司行政總裁兼執行董事夏(xia)海鈞已認購5000萬(wan)美元。

對(dui)于發行票據的原因(yin),中國恆(heng)大表(biao)示,主要為公司現有債務(包括2020年票據)再(zai)融資,余款(kuan)用(yong)作一(yi)般公司用(yong)途(tu)。

張大偉認為,房地產市場穩定發展,未來房企將更加關注(zhu)資金(jin)鏈chuang)踩quan)。融資成本方面,資金(jin)成本分化趨勢(shi)將持續。具備資質的企業dao) 中喲蠛Mwai)融資規模,增(zeng)加融資渠道,降低融資風險。而融資渠道較少(shao)的企業未來發展將面臨瓶頸。

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